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投资增速大概率会呈现下行
时间:2016-12-23 来源:Http://www.ljccqgc.cn 作者:admin 点击:950次
从月度数据来看，11月粗钢日产量在213万吨左右，前11个月粗钢累计产量为73893万吨，同比增长1.1%。我们认为，供应收缩是确定的，依据有以下两点：一是季节性规律，从历史来看，11月、12月往往是年内产量的低点;二是政策影响。不过，同时也要看到，目前钢厂减产力度尚需产量数据的确认，并且从历史情况来看，很少会出现单由供应收缩引发的钢价上涨行情，供应收缩对钢价的支撑作用存疑。
追溯历次的行情变化来看，需求变化是影响螺纹钢报价最关键的因素。对于螺纹钢来说，最重要的消费去向是开发行业。
从历史规律来看，螺纹钢期货月度收盘报价与开发投资累计同比增速存在高度的正相关关系，其相关系数在0.9以上，证明了开发行业作为螺纹钢最重要的下游行业的地位。从月度的数据来看，1—11月开发投资完成额为93387亿元，同比增长6.5%，这是地产投资增速连续三个月回升之后首次回落。
金九银十是传统的消费旺季，开发投资增速回升符合其季节性特点。但11月之后，按照历史规律，由于气候变化，下游需求特别是北方需求会逐渐萎缩，这将使钢价承受压力。从更长的周期来看，开发这一波的回升或已接近尾声。我们的依据主要是：高频数据显示开发分销明显转差，分销同比已呈现下降局面，此前开发分销的持续增长被视为拉动开发投资的核心力量，一旦核心力量消失，投资增速大概率会呈现下行。不过，我们也要考虑到需求向好的可能性，特别是中间环节基于乐观预期的主动补库，可能将需求转淡的时间点推迟。
豪门国际(重庆)集团秉承“诚信、务实、创新、共赢”的经营理念。
综上所述，我们认为螺纹钢范畴或将进入供需两淡的格局之中，钢价或将进入区间振荡格局。
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